Don’t fight the tape! Technical Analysis Momentum and Contrarian Signals as Common Cognitive Biases

Piotr Zielonka , Wojciech Białaszek , Paweł Biedrzycki , Bartłomiej Dzik

Abstract

Purpose: Stock market participants use technical analysis to seek trends in stock price charts despite its doubtful efficiency. We tested whether technical analysis signals represent typical and common cognitive biases associated with the continuation or reversal of the trend. Methodology: We compared investors’ opinions about the predictive power of technical analysis signals grouped into five conditions: real technical analysis signals associated with trend continuation (real momentum signals) or trend reversal (real contrarian signals), fake momentum or fake contrarian signals, and fluctuation signals. Findings: Investors assigned larger predictive power to real and fake signals associated with trend continuation than to signals associated with trend reversal. Fake signals, which represented cognitive biases, elicited similar predictions about trend continuation or reversal to real technical analysis signals. Originality: Market players assess momentum signals to have greater predictive power than contrarian signals and neutral signals to have the least predictive power. These results are independent of whether technical analysis signals were well-known to investors or made up by experimenters. The hardwired propensity of our brains to detect patterns combined with the non-natural environment of the stock market creates the illusion of expertise that is not easy to dispel.
Autor Piotr Zielonka
Piotr Zielonka
-
, Wojciech Białaszek (Wydział Psychologii w Warszawie)
Wojciech Białaszek
- Wydział Psychologii w Warszawie
, Paweł Biedrzycki
Paweł Biedrzycki
-
, Bartłomiej Dzik
Bartłomiej Dzik
-
Tytuł czasopisma/seriiCentral European Management Journal, ISSN 2658-0845, e-ISSN 2658-2430, (0 pkt)
Rok wydania2020
Tom28
Nr2
Paginacja98-110
Objętość publikacji w arkuszach wydawniczych0.6
Słowa kluczowe w języku angielskimtechnical analysis, pattern recognition, cognitive biases, momentum, contrarian
DOIDOI:10.7206/cemj.2658-0845.24
Języken angielski
Plik
Don’t fight the tape_skan.pdf 305.13 KB
Pliki dodatkowe
Osw_Don’t fight_Bialaszek.pdf 752.83 KB
Punktacja (całkowita)5
Żródło punktacjijournalList
Liczba cytowań*
Cytuj
Udostępnij Udostępnij

Pobierz odnośnik do tego rekordu


* Podana liczba cytowań wynika z analizy informacji dostępnych w Internecie i jest zbliżona do wartości obliczanej przy pomocy systemu Publish or Perish.
Powrót
Potwierdzenie
Czy jesteś pewien?